縮量調整 面臨選擇

　　新時代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現放量突破、高位震蕩的格局。目前看，經過一時的“亢奮”之后，大盤重歸縮量震蕩調整之中，后市將面臨方向性選擇。鑒于短線上大盤與熱門板塊有一定的調整風險，操作上建議以減倉觀望為宜。

　　基本面上，本周四匯豐公布11月份PMI初值為50.4%，為7個月以來次高，但環比10月回落了0.5個百分點。分項指數中，11月份產出指數為51.3%，較上月回升了0.2個百分點，為8個月以來新高，但新訂單指數小幅回落，顯示持續向上動力不足，企業原材料和產成品庫存指數位于50以下，顯示企業補庫存有所放緩，新出口訂單指數重回萎縮區間，并創下三個月新低，顯示外部需求不振。由于預計經濟運行仍然穩定，但隨著淡季的到來經濟有可能出現小幅回落，市場的擔憂情緒可能再度加重。

　　流動性上，本周市場資金面呈現緊張態勢，市場資金利率普遍出現大漲。為此，本周央行在公開市場上周二進行了350億元7天期330億元逆回購，周四又重啟了14天期逆回購操作330億元，對沖本周到期的逆回購資金90億元，以緩解市場資金緊張態勢。周五市場資金利率均出現不同程度下降，顯示市場資金面有所舒緩，但從近期銀行短期理財產品年化收益化均出現上漲看，年底之前資金面仍然偏緊。

　　技術面上，大盤日K線均線系統有繼續走好的趨勢，但周五收在5日均線之下，顯示短期調整的概率仍然比較大，下檔60日均線有較強的支撐。從市場熱點上看，改革相關板塊的炒作力度已逐步減弱，航天軍工、二胎、土地流轉、天津自貿區等板塊高位獲利回吐的風險壓力大，將對市場形成一定的沖擊。而從市場風格上看，本周工商銀行、石化雙雄護盤跡象非常明顯，但也難掩大盤疲態，市場謹慎觀望氣氛開始濃厚。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 ２１５０－２２２０點

　　下周熱點 券商、高送轉

　　下周焦點 貨幣政策