全國人大代表、中國人民銀行副行長陳雨露6日表示，切實增強金融服務實體經(jīng)濟的能力，一是要堅持穩(wěn)健中性的貨幣政策，堅持不搞大水漫灌。二是要千方百計地保持證券市場和房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定，避免大起大落，控制貨幣資金大規(guī)模流向資產(chǎn)泡沫領域。三是要千方百計地拓寬和疏導金融之水流入實體經(jīng)濟之田的渠道，特別是要找到金融重點支持實體經(jīng)濟的著力點。“我個人理解，這些著力點應當是那些既有利于調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生，又有利于穩(wěn)增長和有利于實現(xiàn)金融業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的結(jié)合點。”

　　陳雨露認為，在京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略框架下，金融重點支持北京建設國家科技創(chuàng)新中心是戰(zhàn)略著力點，金融重點支持非首都功能疏解也是重要的戰(zhàn)略著力點。同樣，金融支持北京養(yǎng)老服務體系的全面建成也是戰(zhàn)略著力點。他建議，將政府頂層設計、社會力量廣泛參與的建設若干大型綜合養(yǎng)老社區(qū)和特色養(yǎng)老小鎮(zhèn)提上日程。

　　陳雨露說，若干大型養(yǎng)老社區(qū)和特色養(yǎng)老小鎮(zhèn)的建設可以在人口密度低的北京、天津郊區(qū)統(tǒng)一規(guī)劃設計，也可以在三河、香河、大廠也就是“北三縣”土地價格更便宜又靠近京津城區(qū)的結(jié)合部建設。大型綜合養(yǎng)老社區(qū)和特色養(yǎng)老小鎮(zhèn)的建設不是簡單地搞房地產(chǎn)，而是將養(yǎng)老服務業(yè)、高科技生態(tài)農(nóng)業(yè)、旅游休閑產(chǎn)業(yè)有機結(jié)合的、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大舉措，也會成為京津冀未來經(jīng)濟增長的新動能。因此，建議在京津冀協(xié)同發(fā)展的框架下建設能夠容納京津15%左右的老齡人口，針對不同層次市場需求的若干大型養(yǎng)老社區(qū)和特色小鎮(zhèn)。

　　陳雨露建議，到2020年左右，在京津冀率先建成與人口老齡化進程相適應的養(yǎng)老金融服務體系。在這個體系下，通過金融機構(gòu)普遍建立普惠金融和養(yǎng)老金融事業(yè)部，通過股票債券市場對京津冀養(yǎng)老服務業(yè)和項目的優(yōu)先支持，通過個稅遞延制度的創(chuàng)新試點建立第三支柱的養(yǎng)老保險基金，通過其他一系列的符合養(yǎng)老跨生命周期需求的差異化的金融產(chǎn)品，為京津冀養(yǎng)老社區(qū)和養(yǎng)老服務業(yè)提供中長期、低成本、源源不斷的資金支持。

　  貨幣市場利率微調(diào)擠壓金融資產(chǎn)泡沫

　　目前全球流動性收緊趨勢明顯。全球貨幣寬松政策自2008年金融危機始，低利率和負利率大行其道，各國央行放水，大水漫灌，各國債務不斷上升。隨著美國經(jīng)濟復蘇，美元進入強勢周期，美聯(lián)儲2015年、2016年已各加息一次，預計2017年還有兩次加息。

　　近來世界各主要國家均出現(xiàn)了通脹回升，美國今年1月PPI環(huán)比大漲0.6%，是2012年9月以來最大增速；德國批發(fā)者零售物價今年1月環(huán)比大漲0.8%，同比大漲4%，是2011年10月以來最快增速；印度今年1月批發(fā)物價指數(shù)(WPI)同比增長5.25%，增速為2014年7月以來最高。我國1月CPI和PPI均超過市場預期，CPI同比上漲2.5%，創(chuàng)兩年新高，PPI同比上漲6.9%，創(chuàng)五年新高。通脹在國與國之間傳導，全球貨幣政策開始趨緊。

　　我國貨幣政策也轉(zhuǎn)向中性趨緊。今年春節(jié)前后，央行上調(diào)了中期借貸便利(MLF)和公開市場操作利率，市場開始揣測我國是否開始進入加息周期。我國加息指的是通過上調(diào)存貸款基準利率進行主動調(diào)控，而公開市場操作中標利率上行則是指在資金供求影響下隨行就市的表現(xiàn)，這被市場認為未來政策利率仍有繼續(xù)上調(diào)的可能。這種利率上調(diào)可能會傳導，其傳導途徑為“政策利率—貨幣市場利率—債券長期利率—信貸市場利率”。

　　我國經(jīng)濟至今仍未完全企穩(wěn)，延續(xù)了金融危機以來實施的貨幣寬松政策。由于貨幣市場盈利空間較大，導致大量資金在金融領域“空轉(zhuǎn)”，沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟，而解決這個問題的有效辦法，就是提高公開市場利率、壓縮貨幣市場的盈利空間。因此在全球貨幣政策趨緊之時，央行通過提高公開市場操作利率進行適度微調(diào)，既壓縮了貨幣市場的盈利空間，抑制了貨幣市場短期資本投機，又與全球貨幣政策轉(zhuǎn)向趨緊保持了一致，取得了“一箭雙雕”的效果。

　　由于我國經(jīng)濟仍存在下行因素，不宜進行大的政策調(diào)整。央行上調(diào)MLF和公開市場利率，相比直接上調(diào)存貸款利率更具市場性和靈活性，短期政策利率對貸款利率的傳導途徑更長，對實體經(jīng)濟的影響也更為間接。這種間接加息對于房貸影響高于一般貸款，目前貨幣市場利率也通過債券收益率傳導到房貸。因此，在實體經(jīng)濟基礎尚未穩(wěn)固的情況下，對貨幣市場利率做臨時性調(diào)整，既能適當抑制金融領域的杠桿和泡沫，又不會對實體經(jīng)濟的資金成本產(chǎn)生太大影響。這對于鼓勵資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟、擠壓樓市債市匯市的資產(chǎn)泡沫、不斷釋放金融風險，都有積極的作用。